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● 向銀行貸款者,或未貸款者。 ● 已經向當舖或私人借貸者(可代償)。

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  今年上半年,融創還頻繁在華東區域出手土地市場和收購項目。不過從去年11月到今年7月,孫宏斌差不多每隔3個月就去一趟重慶。

  "順馳以後,我們特別謹慎......"孫宏斌短暫提到過往時透露,未來5年,融創會再考慮進軍2~4個城市,廈門、武漢、廣州甚至香港都是考慮的范圍,但不會去國外。

  押寶銷售 高負債隱憂

  "相比在公開市場拍地,融創中國顯然更青睞更能控制成本的收購、合作模式。"睿信致成管理咨詢董事總經理郝炬分析,合作開發、區域聚焦和強勢銷售正是融創能在逆勢中擴張的法寶。

  標準普爾研究員符蓓在今年3月研究報告中指出,"我們認為融創在未來兩年仍將維持其快速擴張及成長步伐"。

新聞來源http://tj.house.sina.com.cn/news/2013-11-26/14122511858.shtml

  這不是融創今年首次以收購的方式拿地。資料顯示,2013年上半年,融創共獲取瞭5宗土地,新增建築面積約200萬平方米,共計耗資約66.76億元。其中,除瞭6月28日在天津取得的雙街項目是通過掛牌取得之外,其餘四宗土地皆是以收購方式獲得。與大多數房企皆在招拍掛市場獲取土地不同,收購擴張正是融創目前獲取土地的主要方式。

  對於收購的意圖,融創承認,有助於擴大在天津的市場份額,及進一步鞏固其在天津的戰略地位。

  7月4日,融創發佈信息,融創的今年銷售在上半年達到235億元,同比幾近翻番。以今年450億元的銷售目標來看,全年銷售完成率已在52%。

  孫宏斌不認同這種看法,甚至反感外界將順馳的瘋狂與融創的戰略相提並論。讓孫宏斌底氣十足的是融創近年持續高漲的業績。

  就在孫宏斌動身去重慶前,融創剛剛通過收購獲得一個項目。

  巨資收購 合作開發

  "相比在公開市場拍地,融創中國顯然更青睞更能控制成本的收購、合作模式。"睿信致成管理咨詢董事總經理郝炬分析,合作開發、區域聚焦和強勢銷售正是融創能在逆勢中擴張的法寶。

  CRIC研究中心總經理陳嘯天認為,一個企業在單城市的平均產能需要達到15億元以上,基本就能將品牌落地、分攤成本以及當地資源最大化三大優勢發揮出來。

  盤點2013年的收購項目,就包括與綠城聯手以近80億元在上海獲得的黃浦江項目,以12億元獲得的之江壹號項目25%權益、以9.07億元獲得的杭州之江度假村項目49%的股權,以5.6億元獲得的杭州望江府項目50%的股權。

  孫宏斌認為,通過合作優勢互補後,不管在管理、產品,還是成本控制、融資方面都會更好。所以,這兩個原因會導致開發商之間的合作會越來越多。

  中信建投證券研究發展部上海負責人蘇雪晶也肯定瞭融創的區域聚焦戰略,認為其單城業績貢獻突出。數據顯示,融創中國8個城市銷售356億元,單城市近45億元產能。

內容來自sina新聞

  融創早早將合作定位自己未來的發展方向。之前無論與綠城的合作,還是與方興、保利、九龍倉等企業,都讓綠城加速梅山鄉農地貸款率利最低銀行成長。2012年融創與綠城的合作,更是被孫宏斌描述為當年"最重要的頭等大事",今年公司450億元銷售目標,與綠城合作部分將占到業績的1/3。

  2012年6月22日,融創聯姻綠城,註資33億元達成9個項目合作。在收購綠城中國9個項目後,融創一共實現合約銷售額356.4億元,同比增長86%,收入則達到208.43億元,同比上升97%。

  融創現在有5個區域公司,從2005年至今,融創隻在北京、天津、重慶、無錫、蘇州這5個主要城市有項目。融創運營模式的特點體現在股權合作、高端產品還有城市聚焦。

  收購擴張並不是融創2013年突然興起。在2012年融創就用這一模式開啟瞭快速擴張之路。

  對於當前的選擇,孫宏斌表示,在北京、上海土地市場過熱的情況下,下半年將重點加大重慶投資力度,"希望在重慶多拿地"。

孫宏斌式收購合作開發 押寶銷售

  融創的快速擴張,讓人想起順馳的瘋狂。在限購的背景下,融創的高端產品是否能夠持續高周轉?

  "你很難保證他不會再一次冒險,畢竟江山易改,本性難移。"一位投資者擔憂。

  順馳時期的標簽--高周轉、高杠桿,依舊在融創身上體現得淋漓盡致,其凈負債率曾持續徘徊在100%高位。從2011年擴張伊始,關於融創財務狀況的爭論便沒有停止。

  融創綠城會重蹈順馳覆轍嗎?

  業界擔憂孫宏斌的激進特性仍有顯現,並指由於受到宏觀調控、項目定位等因素影響,快速銷售進度仍存在風險隱患。

  德銀指出,融創增加土地儲備的方式,主要透過合營或非控股公司,去收購一傢持有地皮的物業公司,這個模式有助大幅提高短期銷售額,但有損長遠盈利能 力。除此之外,融創把大部分高昂的利息開支資本化,以去年為例,利息資本化占其核心盈利達71%,遠高於行業龍頭中國海外之10%,而這種會計手法同樣可 提升短期盈利,但會損及將來的毛利率。

  7月10日,融創宣佈,旗下全資子公司斥資11.48億元收購天津商業項目洞庭路壹號項目100%股權。該項目占地面積10.95萬平方米,總建築面積28.63萬平方米。

  業內人士認為,從整體來看,融創目前的投資范圍都緊緊圍繞"區域深度聚集"戰略,以京、津、滬、渝、杭五大區域為核心,其背後更值得關註的是近年來,融創逆勢擴張之路。特別是當其他房企在土地拍賣市場上表現踴躍,頻創"地王"的時候,融創卻繼續以收購的方式來獲取新的土地或項目。

  回顧融創發展歷程,其自上市以來的快速成長有目共睹。2010年,融創完成銷售額83億元;2011年達到192億元,增長率達131%;而2012年更是提前完成300億元的銷售目標,全年356億元的銷售額同比增長高達84%。

  "融創目前的確處於快速增長的上行階段。"孫宏斌在2013年初即表示,"企業發展南區農地貸款該快的時候就要快,刻意慢下來是沒有必要的。"

  7月17日,融創中國控股有限公司(下稱融創,01918.HK)董事長孫宏斌在渝宣佈,將把今年下半年的投資重點鎖定重慶。

  "融創還是帶有之前順馳的特點,擴張過於激進。"中國房產信息集團研究總監薛建雄接受媒體采訪時評價。

  業內人士指出,融創去年以來收購的項目有個特點:現金流比較強,項目當期就可銷售,能大大減緩融創開發資金壓力。
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